{"id":16114,"date":"2008-03-09T13:13:00","date_gmt":"2008-03-09T13:13:00","guid":{"rendered":"https:\/\/ecolo2.yazilimgemisi.com\/la-speculation-bat-son-plein-sur-les-mines-duranium-depuis-le-debut-de-lannee\/"},"modified":"2008-03-09T13:13:00","modified_gmt":"2008-03-09T13:13:00","slug":"la-speculation-bat-son-plein-sur-les-mines-duranium-depuis-le-debut-de-lannee","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ecolo2.yazilimgemisi.com\/es\/la-speculation-bat-son-plein-sur-les-mines-duranium-depuis-le-debut-de-lannee\/","title":{"rendered":"&#8220;La sp\u00e9culation bat son plein sur les mines d&#8217;uranium depuis le d\u00e9but de l&#8217;ann\u00e9e&#8221;"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"https:\/\/blogger.googleusercontent.com\/img\/b\/R29vZ2xl\/AVvXsEiLcJBKq-z-ub6Ibq1z2X6fVo8n7F2a8I8ysGa6vzpvFXfdtyZv3YLiUh67rJKjyXzFe3n4OHOcN4z0bns_LdLmOuEs4KvrwOfaYmMHx8ISxk0vjghhwOE26oGbI_X092IzRJAEX1ZSt9us\/s1600-h\/yellowcake1.jpg\"><img decoding=\"async\" id=\"BLOGGER_PHOTO_ID_5175739859536032530\" style=\"DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; CURSOR: hand; TEXT-ALIGN: center\" alt=\"\" src=\"https:\/\/blogger.googleusercontent.com\/img\/b\/R29vZ2xl\/AVvXsEiLcJBKq-z-ub6Ibq1z2X6fVo8n7F2a8I8ysGa6vzpvFXfdtyZv3YLiUh67rJKjyXzFe3n4OHOcN4z0bns_LdLmOuEs4KvrwOfaYmMHx8ISxk0vjghhwOE26oGbI_X092IzRJAEX1ZSt9us\/s400\/yellowcake1.jpg\" border=\"0\" \/><\/a><\/p>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div><\/div>\n<div><em>Ci dessous deux articles sur la strat\u00e9gie boursi\u00e8re \u00e0 adopter en mati\u00e8re d&#8217;Uranium. <\/em><\/div>\n<div><em><\/em> <\/div>\n<div><em>Mais pour \u00e9viter la hausse des cours, et du co\u00fbt de la vie : <\/em><\/div>\n<div><em><\/em> <\/div>\n<div><em>&#8211; Vivement une baisse de la consommation \u00e9lectrique incit\u00e9e par des investissements dans les \u00e9conomies d&#8217;\u00e9nergie<\/em><\/div>\n<div><em>&#8211; et vivement de nouvelles g\u00e9n\u00e9rations de centrales, \u00e9conomes en mati\u00e8res premi\u00e8res !<\/em><\/div>\n<div><em> <\/div>\n<p><\/em><\/p>\n<div> <\/div>\n<div><strong>1) &#8220;<a href=\"http:\/\/www.edito-matieres-premieres.fr\/0334\/energies\/uranium\/quand-retour-uranium.html\">A quand le retour de l&#8217;uranium ?<\/a>&#8220;<\/strong><\/p>\n<p>par <a title=\"Sylvain Mathon\" href=\"http:\/\/www.edito-matieres-premieres.fr\/redacteurs\/SylvainMathon.html\">Sylvain Mathon<\/a> Jeudi 06 mars 2008<\/p>\n<p>&#8220;Durant la d\u00e9cennie ptr\u00e9c\u00e9dente, le nucl\u00e9aire n&#8217;avait pas le vent en poupe. Les populations d&#8217;Europe gardaient un souvenir traumatis\u00e9 de la catastrophe de Tchernobyl (1986) &#8212; et face \u00e0 des cours p\u00e9troliers assez bas (10 $ le baril !), les gouvernements ne voyaient pas l&#8217;opportunit\u00e9 d&#8217;investir lourdement dans cette technologie. L&#8217;Italie a carr\u00e9ment arr\u00eat\u00e9 ses programmes en cours ; l&#8217;Allemagne et la Suisse ont gel\u00e9 leurs projets de d\u00e9veloppement ; la France et le Japon ont poursuivi les leurs, mais \u00e0 petits pas. A l&#8217;inverse, les pays \u00e9mergents comme la Chine ont commenc\u00e9 \u00e0 s&#8217;y int\u00e9resser de pr\u00e8s.<\/p>\n<p><strong>Tout change au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000<\/strong><\/p>\n<p>D&#8217;un c\u00f4t\u00e9, les cours p\u00e9troliers s&#8217;envolent \u00e0 nouveau &#8212; et l&#8217;on se remet \u00e0 parler de l&#8217;in\u00e9vitable \u00e9puisement de nos ressources en hydrocarbures&#8230; De l&#8217;autre, la mondialisation donne un v\u00e9ritable coup d&#8217;acc\u00e9l\u00e9rateur au d\u00e9collage des pays \u00e9mergents, Chine en t\u00eate.<\/p>\n<p>Pour ces nations dont l&#8217;app\u00e9tit \u00e9nerg\u00e9tique ne conna\u00eet pas de bornes, les questions de pollution deviennent tout \u00e0 coup cruciales : selon une r\u00e9cente enqu\u00eate, 60% des grandes villes chinoises vivent au-dessous du seuil minimum de qualit\u00e9 de l&#8217;air. Et pour cause : l&#8217;\u00e9nergie du pays est fournie \u00e0 90% par le charbon.<\/p>\n<p>La vapeur d&#8217;eau que rejette un r\u00e9acteur est nettement pr\u00e9f\u00e9rable aux \u00e9missions d&#8217;une centrale au fuel ou au charbon et son taux d&#8217;\u00e9mission de CO2 tr\u00e8s bas.<\/p>\n<p><strong>Les grands leaders \u00e9mergents n&#8217;ont pas le choix.<\/strong><\/p>\n<p>Parmi les \u00e9nergies de production massive, seul l&#8217;hydraulique peut rivaliser avec lui. Compte tenu de l&#8217;augmentation du prix des hydrocarbures, le co\u00fbt du nucl\u00e9aire devient tr\u00e8s comp\u00e9titif pour les gros volumes (les choses se g\u00e2tent s&#8217;il faut moduler la production); et les progr\u00e8s technologiques ont permis non seulement d&#8217;abaisser les frais de construction (30% d&#8217;\u00e9conomie entre les centrales de premi\u00e8re et de troisi\u00e8me g\u00e9n\u00e9ration), mais encore de renforcer la r\u00e9gularit\u00e9 et la s\u00fbret\u00e9 des sites.<\/p>\n<p>De toute fa\u00e7on, les grands leaders \u00e9mergents n&#8217;ont pas le choix. Face \u00e0 des besoins \u00e9nerg\u00e9tiques de dimension industrielle, et \u00e0 des d\u00e9fis \u00e9cologiques sans pr\u00e9c\u00e9dent dans l&#8217;histoire de l&#8217;humanit\u00e9, ils devront faire feu de tout bois (et de tout atome !) pour parvenir \u00e0 contenir leur d\u00e9pendance.<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" id=\"BLOGGER_PHOTO_ID_5175739498758779650\" style=\"DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; CURSOR: hand; TEXT-ALIGN: center\" alt=\"\" src=\"https:\/\/blogger.googleusercontent.com\/img\/b\/R29vZ2xl\/AVvXsEitB3CIlAeao5pQowDtTJLnx_wqUQ5jRdCh1vdH256RQYmfqUqT2slo5T3MFVuFLEdTaAOXKM-zbTXBkZ-_kCwjFUqLibYsvSDe7xsgPoo6EYjui-ek-emd_LpYSdI4T02xgfWMc847d7Gb\/s400\/nuke-yellowcake_isg2004.jpg\" border=\"0\" \/><br \/><strong>Preuves \u00e0 l&#8217;appui !<\/strong><\/p>\n<p>Quelques chiffres devraient vous aider \u00e0 y voir plus clair (Sources : Agence pour l&#8217;\u00c9nergie nucl\u00e9aire, 2007 et Australian Uranium Association, 2007).<\/p>\n<p>Il existait, en mai 2007, 437 r\u00e9acteurs nucl\u00e9aires en activit\u00e9 dans le monde. La part de ces r\u00e9acteurs dans la production \u00e9lectrique mondiale est de 16%. (Dans le cas fran\u00e7ais, 78% de l&#8217;\u00e9lectricit\u00e9 produite sur notre territoire sont dus au nucl\u00e9aire.)<\/p>\n<p>Toujours en mai dernier, il y avait 30 r\u00e9acteurs en chantier &#8212; dont 4 en Inde, 5 en Russie et 6 en Chine.74 \u00e9taient en d\u00e9veloppement, dont 23 rien que pour la Chine, 4 en Inde, 11 au Japon et 7 en Cor\u00e9e du Sud&#8230;. Et 182 projets \u00e9taient \u00e0 l&#8217;examen : 54 pour la Chine, 15 pour l&#8217;Inde, 18 pour la Russie, 20 pour l&#8217;Ukraine et 21 pour les USA !<\/p>\n<p><strong>La capacit\u00e9 de production nucl\u00e9aire va s&#8217;envoler <\/strong><\/p>\n<p>La capacit\u00e9 globale des installations nucl\u00e9aires existantes est \u00e0 ce jour de 370 000 MW. J&#8217;ai fait le calcul pour vous : si l&#8217;on ajoute les r\u00e9acteurs en chantier ou en d\u00e9veloppement &#8212; en oubliant les projets &#8212; cela nous donne une capacit\u00e9 de 474 000 MW d&#8217;ici \u00e0 quinze ou vingt ans, soit une augmentation de 28%&#8230; Bien s\u00fbr, des sites vieillissants peuvent fermer dans l&#8217;intervalle, ce qui rend ce calcul hypoth\u00e9tique. Mais ces fermetures n&#8217;auront pas lieu dans les pays \u00e9mergents &#8212; et ce sont eux qui tirent l&#8217;essentiel de la hausse.<\/p>\n<p>Voyez comment va se r\u00e9partir la contribution des leaders dans la production nucl\u00e9aire mondiale :<\/p>\n<p><em>(voir le schema dans <\/em><a href=\"http:\/\/www.edito-matieres-premieres.fr\/0334\/energies\/uranium\/quand-retour-uranium.html\"><em>l&#8217;article<\/em><\/a><em>.)<\/em><\/p>\n<p>Tous les pays d\u00e9velopp\u00e9s &#8212; y compris les USA et le Japon, qui ambitionnent d&#8217;\u00e9tendre leur parc &#8212; voient leur part stagner ou diminuer. En revanche, l&#8217;Inde va doubler sa contribution au palmar\u00e8s&#8230; Et la Chine, la quadrupler !<\/p>\n<p><em>(Voir le schema dans <\/em><a href=\"http:\/\/www.edito-matieres-premieres.fr\/0334\/energies\/uranium\/quand-retour-uranium.html\"><em>l&#8217;article<\/em><\/a><em>)<\/em><\/p>\n<p>Deux nouveaux r\u00e9acteurs par an en Chine !On estime qu&#8217;en 2015, la capacit\u00e9 totale de production \u00e9lectrique de la Chine aura rejoint celle de l&#8217;UE aujourd&#8217;hui. L&#8217;Empire du Milieu a pour objectif de tirer 4% de son \u00e9nergie du nucl\u00e9aire d&#8217;ici \u00e0 une douzaine d&#8217;ann\u00e9es. Pour y parvenir, il faudra ouvrir deux nouveaux r\u00e9acteurs par an. Le pays compte mettre sur la table 50 milliards de dollars pour construire environ 30 nouveaux r\u00e9acteurs d&#8217;ici \u00e0 2020 : la capacit\u00e9 \u00e9lectrique ainsi produite (40 GW) pourrait en gros alimenter toute l&#8217;Espagne !<\/p>\n<p><strong>Du yellowcake \u00e0 la centrale nucl\u00e9aire<\/strong><\/p>\n<p>Bref, si nous cherchons un pure player &#8220;emergings&#8221; dans le secteur des mati\u00e8res premi\u00e8res, nous pouvons difficilement faire mieux qu&#8217;avec le nucl\u00e9aire. Ce qui nous m\u00e8ne tout droit au combustible de base de cette industrie : l&#8217;uranium.<\/p>\n<p>Extrait de la mine, l&#8217;uranium naturel est d&#8217;abord concentr\u00e9 et converti en poudre jaune, que l&#8217;on appelle le &#8220;yellowcake&#8221; ; il faut ensuite l&#8217;enrichir en isotopes pour faciliter sa fission. Le yellowcake enrichi formera le combustible de la r\u00e9action en cha\u00eene : la chaleur d\u00e9gag\u00e9e fera tourner, via des turbines, de gigantesques alternateurs. N&#8217;oubliez pas que tout au bout de cette cha\u00eene technologique complexe, il y a l&#8217;\u00e9quivalent d&#8217;une banale dynamo de bicyclette &#8212; avec une d\u00e9perdition d&#8217;\u00e9nergie impressionnante. <\/p><\/div>\n<div><\/div>\n<p><img decoding=\"async\" id=\"BLOGGER_PHOTO_ID_5175738360592446178\" style=\"DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; CURSOR: hand; TEXT-ALIGN: center\" alt=\"\" src=\"https:\/\/blogger.googleusercontent.com\/img\/b\/R29vZ2xl\/AVvXsEhgZwL-z12rHAf6xUIGlsm1xxru2Us4mDpAytgyotu904DG-XLhlN_c25JLNQNEEXY2UrwtSxi-N9mIiC-icc_Z2jgygVU3oDzHqrKJSJxDJnbY496iBDD5sNZIXDqtLU_9hCykBDMkSD2f\/s400\/yellowcake.jpg\" border=\"0\" \/><br \/><strong>Le boom des cours de l&#8217;uranium<\/strong><\/p>\n<p>Le prix au comptant du combustible nucl\u00e9aire a explos\u00e9 depuis deux ans, passant de 20$ la livre environ &#8212; seuil autour duquel il se maintenait depuis les ann\u00e9es 1990 &#8212; \u00e0 plus de 130$ cet \u00e9t\u00e9 ! J&#8217;aimerais vous signaler quelques d\u00e9tails sur ce produit pas comme les autres.<\/p>\n<p>L&#8217;\u00e9tablissement des cours &#8220;spot&#8221; (au comptant) reste malais\u00e9 : il faut se mettre d&#8217;accord sur la qualit\u00e9 du produit &#8212; c&#8217;est-\u00e0-dire sa concentration en isotopes, qui le rend plus ou moins fissile. En g\u00e9n\u00e9ral, le yellowcake est \u00e9valu\u00e9 en &#8220;\u00e9quivalent U3O8&#8221; (oxyde d&#8217;urane), sa forme privil\u00e9gi\u00e9e pour le stockage. Comme les nouveaux produits financiers sur l&#8217;uranium sont d&#8217;invention r\u00e9cente, pour suivre les cours, on dispose surtout d&#8217;indices \u00e9labor\u00e9s par des soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es qui s&#8217;efforcent de tracer, partout dans le monde, l&#8217;\u00e9volution des prix de vente. Tel est le cas de Ux Consulting qui publie, depuis vingt ans, l&#8217;une des r\u00e9f\u00e9rences mondiales sur le cours de l&#8217;uranium enrichi : l&#8217;indice UX U3O8.<\/p>\n<p><strong>Voici l&#8217;\u00e9volution de cet indice depuis 1995<\/strong><\/p>\n<p>A partir de 2004, l&#8217;U3O8 a connu une vive envol\u00e9e &#8212; qui correspond \u00e0 la sortie par le haut d&#8217;un ample range sur le p\u00e9trole. Ce pic a culmin\u00e9 \u00e0 pr\u00e8s de 140 $. Depuis, une correction s&#8217;est mise en place, divisant le prix pratiquement par deux. Un rebond est actuellement en cours&#8230; J&#8217;y vois surtout la cons\u00e9quence d&#8217;exc\u00e8s sp\u00e9culatifs. Rappelez-vous qu&#8217;on en \u00e9tait encore \u00e0 20 $ la livre au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000&#8230; Face \u00e0 une telle acc\u00e9l\u00e9ration, un repli n&#8217;a rien d&#8217;exceptionnel. Reste qu&#8217;au plan technique, le cours de l&#8217;uranium est difficile \u00e0 analyser. Si je me r\u00e9f\u00e8re \u00e0 mon anticipation sur le prix du brut &#8212; qui a, je vous le rappelle, une influence sur l&#8217;ensemble des prix des \u00e9nerg\u00e9tiques &#8212; je pencherais pour la poursuite de la correction jusqu&#8217;\u00e0 l&#8217;ancien sommet de la fin des ann\u00e9es 70 atteint lors du deuxi\u00e8me choc p\u00e9trolier, autour de 40\/50 $ (non visible sur ce <a href=\"http:\/\/www.edito-matieres-premieres.fr\/0334\/energies\/uranium\/quand-retour-uranium.html\">graphique<\/a> : &#8220;Cours de l&#8217;U3O8 en US dollar la livre&#8221;).<\/p>\n<p><strong>L&#8217;offre ne suit plus la demande !<\/strong><\/p>\n<p>A vrai dire, c&#8217;est le mouvement que j&#8217;attendais depuis des mois pour nous permettre d&#8217;entrer sur le march\u00e9. Sur le long terme, les arguments fondamentaux ne manquent pas en faveur de la hausse. La demande, comme je vous l&#8217;ai dit, est en acc\u00e9l\u00e9ration&#8230; Et l&#8217;offre a du mal \u00e0 suivre.<\/p>\n<p>Notez que l&#8217;uranium n&#8217;est pas rare : c&#8217;est ce qui rend son march\u00e9 volatil. On en trouve un peu partout dans l&#8217;\u00e9corce terrestre, ainsi que dans l&#8217;eau&#8230; Sans parler des t\u00eates nucl\u00e9aires. Ces derni\u00e8res livrent un combustible d\u00e9j\u00e0 enrichi, tr\u00e8s fissile, de haute qualit\u00e9. (Si haute, en fait, qu&#8217;il faut le diluer : un kilo de cet uranium militaire peut donner jusqu&#8217;\u00e0 30 kg de combustible&#8230;) Le recyclage des arsenaux strat\u00e9giques en combustible civil a ainsi constitu\u00e9 une manne pour les USA et l&#8217;ex-bloc sovi\u00e9tique.<\/p>\n<p>N\u00e9anmoins l&#8217;industrie a besoin de gisements o\u00f9 la concentration soit assez \u00e9lev\u00e9e pour rendre viables les co\u00fbts d&#8217;extraction. A ce jour, l&#8217;Australie, le Canada et le Kazakhstan disposent des r\u00e9serves exploitables les plus importantes. Or selon une \u00e9tude r\u00e9cente de l&#8217;Australian Uranium Association, la production des mines ne couvre gu\u00e8re plus de 55% des besoins annuels de l&#8217;industrie &#8212; \u00e9valu\u00e9s \u00e0 66 500 tonnes pour 2007.<\/p>\n<p><strong>Pour pallier une p\u00e9nurie imminente, il devient urgent que le secteur minier augmente sa production.<\/strong><\/p>\n<p>Quant aux apports de la d\u00e9militarisation, ils se tarissent. Les USA et la Russie ont recycl\u00e9 une partie de leur uranium militaire et doivent convertir chacun, d&#8217;ici \u00e0 2014, 34 tonnes de plutonium en carburant de type MOX. Mais dans le contexte g\u00e9ostrat\u00e9gique actuel, il y a peu de chance pour qu&#8217;on voie se renforcer ces initiatives de d\u00e9nucl\u00e9arisation. La Russie est d\u00e9j\u00e0 revenue sur une partie de ses engagements&#8230;<\/p>\n<p>L&#8217;uranium se n\u00e9gocie pour l&#8217;essentiel par contrats \u00e0 long terme&#8230; Et l&#8217;embellie foudroyante du nucl\u00e9aire semble bien avoir pris une partie du march\u00e9 par surprise. Pour pallier une p\u00e9nurie imminente, il devient urgent que le secteur minier augmente sa production&#8221;<\/p>\n<p>2) &#8220;<a href=\"http:\/\/www.edito-matieres-premieres.fr\/0335\/energies\/uranium\/speculation-mines-uranium.html\">La sp\u00e9culation bat son plein sur les mines d&#8217;uranium depuis le d\u00e9but de l&#8217;ann\u00e9e<\/a>&#8220;<\/p>\n<p>par <a title=\"Sylvain Mathon\" href=\"http:\/\/www.edito-matieres-premieres.fr\/redacteurs\/SylvainMathon.html\">Sylvain Mathon<\/a>Vendredi 07 mars 2008<\/p>\n<p><em>&#8220;<\/em><a href=\"http:\/\/www.edito-matieres-premieres.fr\/0334\/energies\/uranium\/quand-retour-uranium.html\" target=\"_blank\"><em>Hier<\/em><\/a><em> [NDLR : ci dessus], je faisais un point avec vous sur le secteur de l&#8217;uranium, ses fondamentaux et ses potentiels. Aujourd&#8217;hui, je veux vous parler des mini\u00e8res et des supports d&#8217;investissement.<br \/><\/em><br \/><strong>&#8220;La sp\u00e9culation bat son plein sur les mines d&#8217;uranium depuis le d\u00e9but de l&#8217;ann\u00e9e <\/strong><\/p>\n<p>Le prix du combustible nucl\u00e9aire tient pour les trois quarts dans son enrichissement : divisez-le par quatre pour obtenir le prix maximum au sortir de la mine. Malgr\u00e9 cela, l&#8217;augmentation des cours du yellowcake offre nombre d&#8217;opportunit\u00e9s aux extracteurs&#8230;<\/p>\n<p>Pas \u00e9tonnant que la sp\u00e9culation batte son plein sur les mines d&#8217;uranium depuis le d\u00e9but de l&#8217;ann\u00e9e ! Longtemps \u00e0 l&#8217;abandon, les sites du Canada ou de l&#8217;Ouest am\u00e9ricain repoussent \u00e0 nouveau comme des champignons&#8230; On assiste au m\u00eame ph\u00e9nom\u00e8ne que dans l&#8217;industrie aurif\u00e8re ou p\u00e9trolif\u00e8re : les particuliers &#8212; mais aussi les grands groupes &#8212; se battent pour entrer au capital de juniors agressives, dop\u00e9es par la flamb\u00e9e des cours, et misant tout sur la prospection. Un pari risqu\u00e9, mais sacr\u00e9ment payant pour les vainqueurs. Voil\u00e0 pourquoi la Canadienne STRATHMORE MINERALS, par exemple, a choisi de dissocier sa prospection uranif\u00e8re du reste de ses actifs, par l&#8217;interm\u00e9diaire d&#8217;un spin-off appel\u00e9 Fission Energy. L&#8217;objectif est de cr\u00e9er un pure player des mines d&#8217;uranium&#8230; Et d&#8217;attirer le plus de capitaux possibles.<\/p>\n<p><strong>L&#8217;afflux de capitaux a transform\u00e9 le secteur en v\u00e9ritable Far West<\/strong><\/p>\n<p>Je vous ai d\u00e9j\u00e0 d\u00e9crit ce type de r\u00e9partition des t\u00e2ches (concernant l&#8217;or, notamment) : d&#8217;un c\u00f4t\u00e9, de petites &#8220;t\u00eates chercheuses&#8221; font le pari de la prospection ; de l&#8217;autre, les majors, r\u00e9ticentes face au risque, se tiennent \u00e0 l&#8217;aff\u00fbt, pr\u00eates \u00e0 rafler la mise en cas de trouvaille &#8212; mais au prix fort.Seulement, des juniors, il y en a l\u00e9gion : plus de 50 cot\u00e9es en Am\u00e9rique du Nord en 2007 ! Depuis que le nucl\u00e9aire est revenu au premier plan, l&#8217;afflux des capitaux a transform\u00e9 le secteur en v\u00e9ritable Far West&#8230; Ces start-ups sont fragiles : elles attirent des capitaux sp\u00e9culatifs prompts \u00e0 se d\u00e9sengager, surtout dans le contexte actuel. Et les gros pr\u00e9dateurs sont aux aguets&#8230; <\/p><\/div>\n<div><img decoding=\"async\" id=\"BLOGGER_PHOTO_ID_5175739172341265138\" style=\"DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; CURSOR: hand; TEXT-ALIGN: center\" alt=\"\" src=\"https:\/\/blogger.googleusercontent.com\/img\/b\/R29vZ2xl\/AVvXsEj1Lu1JQz4ruUhyzfz5QyfckJstembByEJuZxHxMLUK9RgYp8WiTRsPVIHCtW6x_KS1-szCuPw398hO5l_dMOcZCPpDIxL3yPF42YgUD9CDRVHB5CoMlFh7vUap1uARpxZIA6jC0MPL_59r\/s400\/yellow.bmp\" border=\"0\" \/><br \/><strong>Enrichissement : rares sont ceux qui ma\u00eetrise la technologie<\/strong><\/p>\n<p>Enrichir de l&#8217;uranium &#8212; l&#8217;\u00e9tape o\u00f9 se concentre l&#8217;essentiel du prix du combustible &#8211;, cela suppose des moyens et un savoir-faire qui ne sont \u00e0 la port\u00e9e que d&#8217;une poign\u00e9e de leaders : le Fran\u00e7ais Areva, le MINATOM russe ou encore, l&#8217;Am\u00e9ricain USEC (US90333e1082 &#8212; USU), que je suis avec attention.<\/p>\n<p>Bref, d\u00e8s que l&#8217;on passe l&#8217;\u00e9tape du yellowcake, ce sont \u00e0 nouveau les majors qui m\u00e8nent le bal. Les petits poissons ne peuvent tenir face \u00e0 ces L\u00e9viathans. Les secousses actuelles des march\u00e9s actions d\u00e9couragent les amateurs de profits rapides et les privent de financement. Sans parler de la chute des cours, qui va contraindre plus d&#8217;une junior \u00e0 mettre la cl\u00e9 sous la porte.<\/p>\n<p><strong>La consolidation sectorielle est in\u00e9vitable<\/strong><\/p>\n<p>Tout cela sur un march\u00e9 qui, je le r\u00e9p\u00e8te, reste une v\u00e9ritable aubaine. Les gros acteurs de l&#8217;uranium jouent sur du velours. La consolidation sectorielle \u00e9tait in\u00e9vitable &#8212; et il semble bien qu&#8217;elle ait commenc\u00e9. Les explorateurs voudront grossir pour obtenir la taille critique, afin de pouvoir n\u00e9gocier leurs tarifs avec les transformateurs. Quant \u00e0 ces derniers, ils voudront garantir leurs sources d&#8217;approvisionnement.<\/p>\n<p>C&#8217;est exactement ce qui s&#8217;est pass\u00e9 le 15 juin dernier, quand le Fran\u00e7ais Areva s&#8217;est pay\u00e9 le producteur canadien UraMin, n\u00b03 mondial, pour pr\u00e8s de 2 milliards d&#8217;euros, ce qui devrait lui permettre d&#8217;augmenter sa production de 10%. Le Canadien CAMECO CORP (ca13321l1085), n\u00b01 mondial de la production d&#8217;uranium, a renforc\u00e9 lui aussi ses partenariats au Kazakhstan pour la m\u00eame raison.<\/p>\n<p>C&#8217;est cela que j&#8217;appelle le &#8220;second souffle&#8221; du boom de l&#8217;uranium. A l&#8217;euphorie des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes va maintenant succ\u00e9der une phase de d\u00e9fiance, dont les plus avis\u00e9s, ceux qui ont les reins les plus solides, profiteront pour se renforcer \u00e0 bon compte.<\/p>\n<p><strong>Les nouveaux v\u00e9hicules servent de catalyseur<\/strong><\/p>\n<p>L&#8217;envol\u00e9e des cours depuis deux ans a suscit\u00e9 des convoitises : et l&#8217;on a vu \u00e9merger en 2007 une s\u00e9rie de nouveaux produits financiers sur le march\u00e9 de l&#8217;uranium. En mai dernier, le NYMEX de New York, en partenariat avec Ux Consulting, a ainsi lanc\u00e9 les premiers contrats de futures &#8220;uranium&#8221;, cot\u00e9s en \u00e9quivalent U3O8 pour une quantit\u00e9 minimum de 250 livres. Pour plus de d\u00e9tail sur la m\u00e9canique de ces march\u00e9s, je vous renvoie \u00e0 la pr\u00e9sentation que j&#8217;en donnais dans Mati\u00e8res \u00e0 Profits N\u00b05, \u00e0 propos du CBOT.<\/p>\n<p>Par ailleurs, les premiers quasi-ETF ont fait leur apparition. Un fonds &#8220;Market Vectors &#8212; Nuclear Energy&#8221; a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 cet automne aux USA ; il r\u00e9plique les performances d&#8217;un nouvel indice publi\u00e9 par la Deutsche B\u00f6rse, le DAXglobal Nuclear Energy Index. Attention, il ne suit pas l&#8217;\u00e9volution de l&#8217;Uranium \u00e0 proprement parler mais d&#8217;un panier d&#8217;actions du secteur.<\/p>\n<p>Dans le domaine plus restrictif de l&#8217;uranium, le Toronto Stock Exchange propose depuis quelques mois un quasi-ETF appel\u00e9 URANIUM PARTICIPATION CORP. Son titre a beaucoup corrig\u00e9 et se maintient aujourd&#8217;hui au contact d&#8217;une solide zone de support. Enfin, \u00e0 Londres, la soci\u00e9t\u00e9 NUFCOR URANIUM (GB00B16L0B41) s&#8217;est sp\u00e9cialis\u00e9e dans les investissements pure play.<\/p>\n<p><strong>Les fondamentaux restent solides comme le roc<\/strong><\/p>\n<p>Tous ces v\u00e9hicules, arriv\u00e9s un peu tard, subissent en ce moment le regain de d\u00e9fiance des sp\u00e9culateurs : c&#8217;est un ph\u00e9nom\u00e8ne classique. N\u00e9anmoins ils sont l\u00e0, vont contribuer \u00e0 fluidifier les \u00e9changes et servir de catalyseur au second souffle de la fili\u00e8re mondiale du nucl\u00e9aire. Pour \u00e9claircir le rapport des forces en pr\u00e9sence, rien de tel que la perspective d&#8217;effets de levier fabuleux. Lanc\u00e9es en mai dernier, les &#8220;futures uranium&#8221; ont d\u00e9j\u00e0 fait et d\u00e9fait quelques millionnaires&#8230;<\/p>\n<p>La consolidation n&#8217;est pas achev\u00e9e : nous allons guetter le bon moment pour placer nos billes dans le secteur. Mais les temps sont m\u00fbrs pour que nous tournions \u00e0 nouveau nos antennes radar vers le secteur du nucl\u00e9aire. Ne vous y trompez pas : m\u00eame si les cours de l&#8217;U3O8 ont enregistr\u00e9 une correction impressionnante, les fondamentaux restent solides comme le roc&#8230; L&#8217;uranium \u00e0 20$ la livre ne devrait pas revenir de sit\u00f4t.&#8221;<\/p><\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ci dessous deux articles sur la strat\u00e9gie boursi\u00e8re \u00e0 adopter en mati\u00e8re d&#8217;Uranium. 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